资讯解读：2026年二季度国际黄金创13年最差季度表现(2026.7.1)

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资讯解读：2026年二季度国际黄金创13年最差季度表现

一、核心行情数据

1. 季度跌幅：伦敦现货黄金二季度累计下跌约14.14%，为2013年二季度以来最大单季跌幅，即逾十年最差季度表现。

2. 月度极端走弱：6月单月暴跌超11%，创下2008年金融危机后最大月度跌幅；金价自1月历史高点5598美元/盎司一路跳水，季末最低下探3942美元/盎司，半年最大回撤接近30%。

3. 收官表现：6月30日尾盘现货黄金收报4007美元/盎司，年内此前全部涨幅完全回吐，终结此前连续五个季度上涨行情。

4. 对比分化：同期美股受益于降息预期逆转、科技行情走强，走出六年最佳季度，黄金与权益资产走势完全割裂。

二、四大核心下跌驱动

1. 美联储政策预期彻底反转（核心利空）

年初市场押注美联储年内降息2-3次，支撑金价冲高；二季度新任美联储主席释放强硬鹰派信号，点阵图显示近半数委员主张年内加息，9月加息概率升至80%区间。

黄金属于无息资产，美债收益率持续走高、高利率维持周期拉长，持有黄金机会成本大幅抬升，资金持续从贵金属撤离。

2. 美元指数持续走强

加息预期直接推升美元，美元指数二季度再度上涨，连续四个季度收涨；以美元计价的黄金，海外买家采购成本抬升，持续压制金价估值。

3. 地缘避险逻辑失效

美伊冲突推高国际油价，加剧美国通胀粘性，反而倒逼美联储收紧货币；地缘风险不再支撑黄金避险买盘，反而转化为利空，打破传统避险定价规律。

4. 投机资金集中出逃、量化止损踩踏

前期黄金牛市积累大量多头头寸，金价跌破4500、4000美元关键支撑后，黄金ETF持续大额流出；量化交易触发批量止损，放大下跌幅度。

三、机构观点与后市分歧

短期（1-3个月）：压力仍存

高盛、花旗、巴克莱集体下调黄金目标价，机构普遍判断：只要美国通胀维持高位、美联储加息预期未消退，金价难有持续性反弹，4000美元关口反复承压概率大。

中长期支撑逻辑未完全消失

1. 世界黄金协会调研显示，近九成全球央行仍计划持续增持黄金储备，实物购金形成底部托底；

2. 若后续美国经济走弱、通胀回落，市场降息预期会再度修复，黄金长期配置价值仍被认可；

3. 地缘冲突反复、全球债务风险等中长期不确定性，保留黄金对冲需求空间。

四、对国内市场影响

国际金价大幅回调带动国内足金零售价从高点950元/克回落至880元附近；

• 黄金首饰消费：终端金价回落刺激刚需购金，但投资者囤金条、黄金理财情绪降温；

• 黄金产业链：上游矿产企业利润收缩，零售端库存减值压力显现。

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